海南体彩官网下载:伊利股份(600887)股票02月18日行情觀點:業績平穩,走勢較弱,短期需持幣觀望

2020-02-18 12:02:49來源:瞄股網作者:喬峰

海南论坛天涯社区 www.ozhfy.com 今日伊利股份股票行情觀點:業績平穩,走勢較弱,短期需持幣觀望

伊利股份股票2020年02月18日12時02分報價數據:

代碼名稱最新價漲跌額漲跌幅昨收今開最高最低成交量(萬股)成交額(萬元)
600887伊利股份30.190.020.06630.1730.0130.3729.992994.7390468.31

伊利<a href='//www.ozhfy.com/gupiao/7619'>股份</a>股票今日走勢圖

以下伊利股份股票相關新聞資訊:

  點擊進入視頻直播間

  新浪財經訊 2月17日,A股年后下挫后直線連續拉升,有機構稱創業板牛市來臨,對此,新浪財經特邀國金基金權益投資總監張航做客《基金直播間》,分享了主題疫情背景下的成長股投資機會 。

  他表示,疫情只是一個突發事件,它只是一個干擾,但不會改變方向,中國還是處于這樣一個經濟周期的階段,它只是一次性的把一些需求抑制了。我們看好的、認為成長股容易誕生的領域三個方向:消費、醫藥和科技。理由在于:中國巨大的消費市場和消費升級的方向必然蘊含巨大的投資機會;老齡化是未來中國必然面對的趨勢,醫藥行業存在潛在巨大需求,同時醫藥政策變革也會帶來不同的投資機遇;科技代表生產力創新,也是中國未來產業升級和轉型的原動力。這里科技覆指的是蓋電子、新能源車、互聯網等多個行業。

  以消費為例,張航分析稱,現階段要重視消費行業幾個趨勢:一是品牌的集中度,品牌在強化而非弱化,消費股的投資,首先還是要體現老百姓對品牌認知度的提升。二是對消費方向上,大家對于好東西的需求也是在往上提。消費品公司在自己產品的升級上做到領先的公司,往往也是未來成長股的一個選擇標準。在消費品的投資當中我們還可以看到,無論是市場空間,還是品牌升級,我們投資者比較重視的就是ROE指標。

  對于成長股的選股標準,他表示,長期投資的目的是分享優秀公司的價值增長,因此深度研究和精選個股是最核心的投資策略。深度研究是指縱向和橫向兩個維度反復分析公司發展的前景,精選公司需要具備一定的行業經驗積累和大量實踐成本的投入。我們研究發現,與平庸公司相比,杰出公司具有的十個特征:(1)業務模式比較簡單專注;(2)公司的盈利模式是可拓展且成長的;(3)保持令人滿意的利潤率;(4)能不斷創造自由現金流;(5)未來發展的空降和方向可預測的;(6)公司或公司創始人具有良好的履歷;(7)盈利模式偏向于或可以走向輕資產模式;(8)在行業里是價格制定者;(9)有大量的專利產品;(10)公司管理層專注管理。

原標題:國金證券--食品飲料行業周報:各板塊陸續復工 行業有望逐步回暖 來源:金融

  疫情影響下整體白酒終端庫存提升,一二季度經銷商打款受影響,疫情結束后行業有望回暖,龍頭酒企優先受益。茅臺、五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)均于本周部分復工,加強渠道優化和結構優化,保證完成既定目標。疫情主要影響節后的餐飲消費,整體白酒終端庫存提升。山西汾酒(600809)春節的銷售及打款受疫情影響而放慢,省內和省外實行配額制和價雙軌制,庫存保持良性。青花全年任務9.6億,巴拿馬和老白汾縮量,主打省外市場。洋河庫存明顯低于去年同期,預計疫情對終端銷售有一定影響,對經銷渠道影響較小,動銷改善的時間點預計延后至中秋期間。參考非典疫情的發展階段,疫情結束后行業有望回暖,高端和二線龍頭酒企業優先受益。我們長期邏輯不變,重點推薦高端龍頭,關注邊際改善的次高端。

  建議降低一季度預期,從長期角度看待乳制品投資。乳制品屬于國家“菜籃子工程”,在疫情期間仍然保證了及時的供應。伊利、蒙牛在此期間并未停產(疫情嚴重地區可能受到短期影響),飛鶴、澳優等企業也依然維持了正常的生產,妙可藍多(600882)上海工廠已于2月10日復工,預計也將逐漸恢復正常生產。當前股價和估值反映市場對乳制品預期依然不低,但短期也不應預期太高,避免股價過多波動。乳制品的預期應該拉長維度來看,而不是聚焦于短期的博弈。即使聚焦于短期的博弈和數據,也不應聚焦于片面的數據。短期來看,伊利庫存較高,蒙??獯嬉膊壞?1月份渠道調研數據未必能反映真實的動銷,建議投資者降低一季度預期,從長期角度來做乳制品的投資。

  調味品企業陸續復工,終端需求逐步回升。本周海天、中炬和恒順等企業已陸續開工,終端運輸也隨著物流逐步恢復正常,補足終端需求。海天渠道庫存1個半月左右,公司在調味品的餐飲和家庭雙渠道市占率第一,此次疫情對餐飲的影響有望被家庭端有效承接,影響可控。中炬經銷商將原計劃發往餐飲渠道的貨品轉發至零售端,降低餐飲端的影響,渠道庫存降至1個月以內。公司2月10日復工,餐飲端收入占比不足3成,預計收入端影響較小。恒順受疫情推動,白醋類產品缺貨,黑醋受疫情影響不大,目前庫存1-2個月,2月10日復工后將逐步補齊終端庫存。此次疫情加大了消費者食醋殺菌的消費熱情和需求,增加產品使用場景的同時有效提升公司業績水平。

  啤酒淡季開工以終端補庫存為主,需求仍有待餐飲復蘇。啤酒行業整體渠道庫存1個月左右,均為春節前發貨,各公司2月10日逐步復工。目前餐飲蕭條、零售以必選消費為主,預計2~3月份渠道將以消化庫存為主。青啤節前集中生產和發貨使得目前終端庫存充足,公司僅部分工廠開工,應對補貨需求,渠道反饋華北影響程度預計略高于華南主因華南應對較早。重啤作為區域啤酒企業,應對疫情的靈活性較強,但因公司渠道以餐飲為主,終端庫存較高,10號復工后公司將逐步調整銷售策略和渠道分布,加速消化庫存。珠啤銷售集中在廣東,且7成銷售通過流通渠道,預計此次疫情對銷量的影響弱于行業平均水平,10號復工后以終端補庫存和生產檢修為主。

  風險提示:疫情持續時間過長/宏觀經濟疲軟拖累消費/業績不達預期/市場系統性風險等。

來源:招商食品飲料

本周各酒企疫情響應措施陸續出臺,利于穩定渠道信心,盡力降低疫情影響,白酒板塊估值有望繼續修復。建議當前繼續關注白酒板塊的估值修復空間,及食品板塊穩健經營帶來的確定性收益。白酒板塊首推茅臺/五糧液/順鑫,關注超跌品種老窖/今世緣的修復彈性,食品板塊繼續推薦伊利/雙匯/榨菜/絕味等。

一、渠道調研周周鮮:茅臺批價企穩,成交量仍較小

茅臺:飛天茅臺(整箱單瓶)2130-2150元,環比企穩且略有回升,豬年生肖2550元,鼠年生肖2800元左右。由于節后傳統淡季,且今年受疫情影響復工延遲,當前成交量較小。前期因價格過高受壓制的真實需求將得到釋放,我們判斷批價在2000元左右具備支撐。

五糧液:普五主要地區批價維持在910元左右,公司節后渠道扶助政策落地,預計批價將保持平穩。

國窖:1573批價穩定在780元左右,經銷商庫存1.5-2個月,預計批價波動幅度有限。

二、酒企應對疫情影響專題:茅臺直營增量,五糧液精準施策

行業整體:酒企節后快速響應,不僅是傳遞信心,更在于扶助政策切實落地。茅臺、五糧液、瀘州老窖、汾酒和酒鬼內參等多家酒企均已宣布全年目標不調,疫情下傳遞積極信心,穩定行業各環節信心。同時,主要上市酒企節后快速響應疫情影響,復工后經銷商走訪與終端摸底及時跟進,渠道和終端扶助政策有望陸續切實落地,并開始提前布局規劃疫情后補償性消費反彈機遇。

具體酒企看:

茅臺:經銷商按月打款有望執行,直營渠道增量護航,預計平穩過渡疫情影響期。公司超強品牌力背書下,定調全年目標不變,計劃不改,時間過半,任務過半。經銷商去年底已經完成一季度打款,節前已經基本上執行了3月份配額,考慮茅臺供需格局、及大多茅臺經銷商資金實力,預計二季度仍會按月打款,發貨進度不受影響。另外,公司直營渠道有望放量,包括自營店渠道加大投放,將成新的增量保障,二季度仍有望完成既定任務,平穩過渡疫情影響。

五糧液:不搞一刀切,分類優化配額,做好準備迎接補償式消費。五糧液節后響應迅速,加強市場調研和分析,節前發貨節奏30%以上,且節前終端動銷已經完成80%左右,節后普五渠道庫存不足一個月,終端一個月左右,具備較大調節余地。具體應對措施上:(1)公司已下達各營銷戰區,要3月份計劃配額調節預案,對經銷商進行分類調節,科學精準施策,不搞一刀切;(2)加快市場費用核報,兩個工作日完成,及時兌現終端積分獎勵,2月底前到位,切實維護經銷商和終端利益。我們認為,考慮渠道庫存較輕,發貨進度有調節余地,預計二季度仍會通過五一和端午檔期,補充經銷商庫存,配合公司毛細血管下沉優化補充,助推上半年實現雙位數增長。

瀘州老窖:國窖取消2月份配額,產品和渠道結構全盤統籌。國窖公司本周發文,取消國窖經典裝2月份配額,2月份配額占全年比重僅4%,考慮一季度指標在節前基本完成,取消配額在于幫助渠道和終端各環節,減輕各環節負擔,同時利于輕裝上陣,布局疫情控制后發力。國窖節前提價至830元,后續進度受到一定影響,預計方向上以優化增長為主。公司調整兩點布局值得關注:產品結構上,特曲已?;醢肽?,庫存較低,疫情恢復后可通過下半年實現增量,同時頭曲和二曲經過去年調整,有望通過換新,實現結構上移;渠道模式上,老窖持續投入品牌營銷、及電商渠道建設,有望形成新的消費增量。

今世緣:渠道扶助政策最先落地,補貼政策落到實處。節前基本已基本完成30%以上發貨,且動銷良好,節后經銷商庫存普遍在2個月以內,重點市場1-1.5個月,煙酒店庫存比往年略高一些,庫存整體良性。經銷商調研反饋,公司針對疫情采取的措施明顯落到實處,主要為調整發貨節奏、簡化經銷商費用結算流程、給部分資金短缺的經銷商進行信用授權、補貼經銷商員工底薪等,減輕經銷商庫存和資金壓力、協助去庫存穩價格等??悸鞘∧諳亞魘?,且春節影響在次高端價格帶相對較小,公司具備充足的報表平滑能力,完成公司增長目標。

其他更多酒企信息,我們將陸續跟進反饋。

行業展望:高端批價有望平穩,行業系統性風險進一步降低。部分投資者節后擔憂五糧液和國窖批價大幅回落,將進一步擠壓次高端價格帶,或將產生行業系統性風險。隨著五糧液和國窖響應政策相繼出臺,渠道和終端在扶助政策切實落地下,我們預計普五和國窖批價有望進一步企穩,解除市場悲觀預期,行業系統性風險有望進一步降低。后續隨著疫情變化,次高端和中檔酒各家酒企全年任務進度調節、扶持政策仍須密切關注,進一步判斷疫情影響下的行業局部風險。

板塊預判:政策穩定市場預期,估值有望小幅修復。主要酒企對疫情影響下全年定調后,響應政策本周陸續出臺。對于疫情對行業的影響,酒企對全年的定調、具體扶助政策鞏固渠道網絡、及布局疫情后消費反彈機遇,利于穩定市場預期,同時年報和一季報披露期即將到來,預計板塊仍將保持平穩增長,因此我們認為,白酒板塊接下來仍有望迎來小幅估值修復。

三、再融資新政對行業影響幾何?行業內生驅動為主,利好產能擴張、潛在并購及股權激勵

再融資新政本周發布,政策促進融資便利。食品飲料近年定增案例較少,內生增長仍是行業核心驅動力。本周五監管機構發布再融資新規,政策方向上促進融資便利。食品飲料行業由于現金流較好,定增發行案例較少,過去三年,我們統計通過定增融資的食品飲料企業僅有十個,主要用于產能擴張(老窖、金種子、金徽、珠啤、桃李等)、外延并購(老白干、湯臣、西王、黑芝麻)和引入混改(五糧液,15年即已披露預案)。目前已披露預案仍未受理的企業包括舍得、加加和得利斯。整體看,食品飲料行業內生增長仍是核心驅動力,對于白酒企業、或穩定期食品飲料龍頭更是如此,自身現金流較好背景下對定增融資需求偏少。

新政下關注擴張期、潛在并購及股權激勵相關標的變化。再融資新政松綁背景下,高成長模式得到融資便利,建議關注食品飲料擴張期企業變化,標的包括桃李、安井、絕味、三只松鼠、好想你等,同時也給部分尋求外延并購機會的企業提供便利。另外,對于股權激勵層面,近期已完成的企業主要采用“回購+限制性股票”方式,如伊利、洋河、舍得等,考慮再融資新政將定增價格和基準日均有所放松,為處于規劃期的企業提供更便利的選擇方式。

四、投資策略:建議重點布局白酒預期修復

當下繼續看好白酒預期修復。節節后板塊隨大盤寬幅震蕩,食品板塊反彈幅度高于白酒板塊,部分食品中小標的股價已回升至節前水平,而多數白酒標的估值仍低于歷史中樞。我們在前期報告《穿行病霾,撥云見日:03年非典的四個階段和食飲行情復盤》分析,疫情控制后超跌品種預期修復,超額收益明顯,考慮當前估值與基本面匹配程度,我們繼續看好白酒預期修復,首推茅臺/五糧液/順鑫,關注老窖/今世緣在修復期的潛在估值回升彈性。食品板塊持續關注穩健經營帶來的確定性收益空間,推薦伊利/雙匯/榨菜/絕味等。

從企業長期價值出發,把握長線配置良機。中長線投資視角看,疫情影響對短期需求抑制,行業受到僅是短暫的一次性影響,疫情后仍有望延續行業自身演繹軌跡運行,當前回調正給予優質龍頭標的配置良機。

風險提示:疫情控制進度不及預期、消費恢復緩慢、行業競爭加劇

五、行業重點公司估值表

注1:皆為2月14日收盤價;注2:陽型是銷售半徑大公司,陰型是銷售半徑小公司

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